2024年以来，全球铜价屡创新高，而金价虽然受关注，不过铜现货却也表现强势。因为新能源赛道与人工智能不断扩展，带动铜的市场需求同步增长，而铜供给端受矿难及地缘安全等多重因素制约。因此，价格波动显著。

从结构上全球电动车及光伏、风电场等新兴领域推动铜消耗持续提升。如果每辆电动车需消耗铜约4倍于燃油车，并且每兆瓦光伏系统会消耗5.5吨铜，同时风力机组也大量用铜。与此数据中心建设也拉动铜线需求，微软芝加哥超算中心每兆瓦耗铜27吨，预计到2026年全球数据中心铜需求将猛增，甚至可达百万吨水平，因此，高盛等机构形容铜为“AI时代新石油”。

在供需缺口方面，业内机构预测2025及2026年全球铜供应短缺分别或达18万吨和25万吨。国际能源署进一步预警，到2035年供应差额或突破30%。因此，铜长期稀缺将成为大概率事件。

供给压力方面，印尼Grasberg等主力铜矿因安全事故造成生产中断，此类事件导致全球铜供给收缩，全球铜矿年贡献率达3.5%，影响不容忽视。与此铜还具有显著金融属性，美国联储降息或美元走软时，投资者资金流向铜现货，带动铜价进一步走高。

从资源安全角度，各国都在加强铜资源保护。比如美国2023年对进口铜加征高额关税，意图通过调整政策促进本土产业复兴，同时还将铜纳入《国防生产法案》战略矿产范围，联合盟国组建矿产联盟确保本土供应。值得一提，随后精炼铜虽被豁免关税，但依然反映出铜资源的战略重要性。

其他经济体同样动作频频。例如印度出台新战略吸引外资建冶炼与精炼厂，目标到2047年大幅降低铜进口依赖。而日本企业试图切入巴基斯坦铜矿，日方银行还计划发放数亿美元贷款支持项目建设。另外，加拿大加快本土铜矿项目审批，巴里克公司已将金矿资产处置，聚焦铜产业升级。政府强调铜矿开发与国家安全密切相关。

反观中国，对铜的外部依存度始终偏高，2024年进口铜矿占全球六成。虽然“十四五”战略持续推进国内矿产资源开发，青藏高原累计新增铜资源超2000万吨，并预测潜力可达1.5亿吨，但与未来新能源需求对接仍有差距。

总体来全球铜产业链正面临供需再平衡。各国为了经济安全与产业升级争夺优质矿产资源，铜价因此持续高企。未来一段时间，铜或将成为评估经济转型与产业升级的重要标杆。