如今的房地产行业仍然处于筑底阶段，房企在煎熬中顽强求生，业绩下滑不可避免，就算是国有企业也未能幸免。

联发集团便是典型代表，作为福建国企建发股份旗下房地产平台之一，正在进行一场转型，但转型期间必然要经历一番阵痛。

上半年亏损5.08亿

根据建发股份的2025年上半年业绩公告显示，联发集团贡献给房地产业务的归母净利润为-5.08亿，亏损金额进一步扩大，2024年同期为-2.85亿。

联发集团这一表现拖累了房地产业务的整体表现，建发股份上半年房地产业务分布整体归母净利润仅有1142万，去年同期为1.54亿，同比下滑92.63%。

利润亏损一方面是经营所致，另一方面则是因为计提存货跌价准备，也就是预计手中的库存有可能降价。

报告显示，联发集团根据谨慎性原则，上半年计提2.32亿存货跌价准备。2024年其计提存货跌价准备20.92亿，2023年14.8亿，2022年及之前则未单独罗列联发集团存货跌价准备。

43亿上海大举抢地

联发之所以连续处于失血境地，很多原因在于土地储备结构问题。

联发也意识到了这一点，在半年报中指出，公司重点布局上海、北京、杭州、厦门、成都、南京等核心城市；截至 2025 年 6 月末，公司在一、二线城市的权益口径土地储备（未售口径）货值占比超 83%，较上年末提高 3.46 个百分点，有效增强了土储安全边际，土储结构不断优化。

其中，联发集团在一、二线城市的权益口径土地储备（未售口径）货值占比超 79%，较上年末提高 13.61 个百分点，土储结构大幅改善。

以上海市场为例，今年6月20日，联发以21亿拿下浦东新区曹路科教园区（PDP0-0306）单元C1A-3、C1A-7地块，溢价率高达41.7%，成交楼板那家3.4万每平，一举刷新板块纪录。

一个月后的7月24日，联合底价获得青浦区QPC10004、QPC10005单元47-04、49-01、50-01、52-02、52-04地块，成交楼板价1.49万每平。

上述7幅地块，累计总成交金额约43亿，这也是联发首次在上海独立拿地开发。

未来机遇挑战并存

对于联发来说，在上海独立操盘后机遇和挑战并存，机遇当然就是如果能够顺利销售，公司能攫取到更多的利润，一举扭转连续多年的亏损状态。但挑战就在于如何才能热销？

比如浦东曹路地块，联发拿地楼板价创下板块新高，以楼板价计算，未来销售均价可能在7.5万每平左右，而板块内去年新房售价刚超过6万每平，联发需要溢价20%去说服购房者买单，难度可想而知。

青浦新城地块则是另外的问题，区域内新房销售去化速度比较缓慢，联发获得土地总建筑面超过14万平方米，在上海市场已算是超级大盘，将最大程度考验公司的资金实力。如果无法实现快速销售，那积存下来的成本也是一笔不小的负担。

今年2月份，联发集团进行了一次架构调整，撤销所有13个城市公司，重组为10个事业部。其中，联发上海公司与杭州公司被整合为沪杭事业部，事业部总经理由集团副总经理、杭州公司总经理孙涛兼任。

摆在孙涛面前的到底是一块馅饼，还是一个陷阱，只有等待时间来验证了。